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美锦能源(000723):焦炭注入预期强烈

发布时间:2008-01-18    研究机构:民生证券

集团公司无意扩充焦炭产能,但有意收购周边的焦化厂。能拿到焦煤的焦化厂才能生存,近期焦煤价格大涨,供应减少,不少焦化厂利润下降甚至亏损,而公司规模效益显著,成本低收益高,有能力收购周转不良的焦化企业。目前集团的500万吨的炼焦产能,已经成为国内最大的独立炼焦企业,除了三大中央钢厂的炼焦厂,公司的规模首屈一指。规模带来成本的降低,集团的煤矿建设也为日后的生产提供充足的原料

综合分析,给予公司“买入”评级,6个月目标价80元。简要测算集团公司将剩下的400万吨焦炭生产线注入,按照每吨80元的净利润测算,08年净利润至少4亿元,每股收益高达2.86元,考虑到增发股本扩大25%摊薄业绩因素,每股收益也有2.28元,给予35倍PE的估值,6个月目标价位为80元。考虑到集团逐步注入循环经济产业链上的盈利企业,公司的内在价值还将提升

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